Krisis inventaris rendah pasar aluminium global meningkat, dan risiko kekurangan struktural alat tenun

Saham aluminium di London Metal Exchange (LME) terus turun, turun menjadi 322.000 ton pada 17 Juni, terendah baru sejak 2022, dan penurunan tajam 75% dari puncak dua tahun lalu. Di belakang data ini adalah permainan penawaran dan permintaan yang mendalam di pasar aluminium: premi spot untuk aluminium tiga bulan berubah dari diskon $ 42/ton pada bulan April menjadi premium, dan biaya rollover semalam melonjak menjadi $ 12,3/ton, mencerminkan tekanan likuidasi paksa posisi panjang.

Krisis inventaris: Penipisan likuiditas dan permainan geopolitik terjalin

Sejak Juni, hanya 150 ton tanda terima gudang yang terdaftar untuk inventaris aluminium LME, dan dua pertiga dari inventaris yang ada adalah Rusal, yang dilarang oleh Amerika Serikat dan Inggris. China mempercepat penyerapannya sebesar 741.000 ton senapan dari Januari hingga April, lonjakan 48%tahun-ke-tahun, tetapi kapasitas produksi aluminium elektrolitik domestik telah mendekati plafon kebijakan 45 juta ton, dan inventaris pertukaran berjangka Shanghai secara bersamaan turun ke terendah 16 tahun. Di bawah pemerasan penawaran dan permintaan, likuiditas pasar aluminium menghadirkan tren "pembunuhan ganda".

Rekonstruksi Perdagangan: Aliran variabel aluminium memo

Pola perdagangan aluminium memo global mengalami perubahan dramatis: Amerika Serikat menggunakan pembebasan tarif untuk menarik aliran balik aluminium memo, berdampak pada tata letak industri aluminium daur ulang China. Data menunjukkan bahwa produksi aluminium daur ulang China akan mencapai 10,5 juta ton pada tahun 2024, menyumbang 20% ​​dari total pasokan aluminium, tetapi pembatasan impor negara-negara Asia Tenggara telah menjadi lebih ketat, memaksa perusahaan Cina untuk mendirikan pabrik di Malaysia dan Thailand untuk memproses potongan berkualitas rendah. Pada saat yang sama, UE mempromosikan swasembada dalam daur ulang aluminium memo, dan aluminium daur ulang Jepang menyumbang 100% dan kompetisi global untuk aluminium rendah karbon menjadi semakin sengit.

Transformasi Industri: Kendala permintaan dan kebijakan kelas atas berjalan seiring

Transformasi struktural industri aluminium China semakin cepat: dari 42 juta ton output aluminium pada tahun 2024, produk bernilai tinggi seperti pelat aluminium penerbangan dan foil baterai daya akan mencapai 35%. Proporsi aluminium yang digunakan pada kendaraan energi baru telah melonjak dari 3% pada tahun 2020 menjadi 12%, menjadi mesin inti dari pertumbuhan permintaan. Namun, dengan ketergantungan eksternal bauksit melebihi 70%, langit-langit kapasitas produksi aluminium elektrolitik, dan tekanan pajak perbatasan karbon UE (CBAM), ekspansi industri menghadapi kendala multi-dimensi.

Pandangan Masa Depan: Tantangan Struktural di Era Inventaris Rendah

Analis percaya bahwa Squeeze Aluminium LME saat ini telah melampaui spekulasi jangka pendek dan telah berevolusi menjadi tes stres dari ketahanan rantai pasokan aluminium global. Jika status inventaris yang rendah berlanjut, pasar dapat bergeser dari "surplus siklus" ke "kekurangan struktural". Perusahaan harus waspada terhadap dampak gabungan dari risiko geopolitik, perubahan kebijakan perdagangan, dan kendala kapasitas, dan terobosan dalam teknologi aluminium daur ulang dan lokalisasi bahan high-end dapat menjadi kunci untuk memecahkan kebuntuan.